2023 年国内牧业五大上市公司年报出炉，一半企业亏损，原奶供过于求问题待解

截至3月28日，优然乳业、现代牧业、澳亚集团、中国圣牧、原生态乳业五大奶牛养殖运营商年报陆续出炉，过半公司亏损。当前，我国乳业面临宏观周期切换和乳业供需切换的双重挑战，国内企业一方面在减少奶牛存栏，一方面在提高奶牛单产，原料奶供应过剩的问题仍未彻底改善。行业分析人士指出，只有调整供给侧，才能调节供需关系，各大上市乳企面临着是否牺牲短期利益换取中长期利润的博弈。

一半亏损

2023年，国内原奶价格持续下滑，国内畜牧行业五大上市公司业绩可圈可点，但全年营收与净利润差距较大，出现营收增加但利润不增加的情况。

按照营收排名，分别是优然乳业、现代牧业、澳亚集团、中国圣牧、原生态乳业。优然乳业以186.94亿元的营收位居第一，比第二名现代牧业的134.58亿元高出52.36亿元。澳亚集团、中国圣牧、原生态乳业的营收分别为39.24亿元、33.84亿元、22.09亿元。从营收增速来看，五家上市公司均实现增长，优然乳业同比增长3.6%，现代牧业同比增长9.5%，澳亚集团同比增长3.2%，中国圣牧同比增长6.5%，原生态乳业同比增长5.66%。

从年度利润排名来看，分别为现代牧业、中国圣牧、原生态牧业、澳亚集团和悠然牧业。现代牧业和中国圣牧全年利润均为正值，分别为1.85亿元和9461.2万元，同比分别下降68.1%和79.3%。原生态牧业、澳亚集团和悠然牧业全年利润均为负值，亏损分别为3.4亿元、4.89亿元和14.53亿元，同比均由盈转亏。

对于亏损的主要原因，原生态牧业表示，由于原奶需求疲软，年内鲜奶平均销售价格小幅下跌。澳亚集团则称，主要由于其他生物资产公允价值变动减去销售成本后的损失约6.68亿元，重大损失主要是由于在计算生物资产公允价值时假设了原奶价格下降所致。

对于业绩变动预测及今年供需关系是否会改善，北京商报记者通过电子邮件向上述公司发出采访函，但截至发稿时尚未收到回复。

槽式扩张

从2021年四季度开始，国内牛奶价格整体下跌，2022年、2023年国内原奶价格持续下跌。据农业农村部发布的信息，内蒙古、河北等10个主产省份的原奶平均价格已从2021年底4.38元/公斤的高位，下跌至2024年2月的3.63元/公斤。

原料奶价格不断下跌，但国内玉米、豆粕、进口苜蓿等饲料成本却不断上涨，让奶牛养殖户的日子更加难过。在2023年年中召开的奶业大会上，国家奶业技术体系首席科学家、中国农业大学教授李胜利透露，“国内原料奶行业利润损失已超过60%。”到2023年底，有业内人士认为，损失可能已超过80%。

随着奶价回落，上游产量不断回升。据国家统计局预测，2023年我国牛奶产量为4197万吨，增长6.7%，连续第四年保持6%以上的增速。同时，我国奶牛年产量也提升至9.2吨，同比增长5.7%。据李胜利介绍，2023年40家养殖大集团奶牛存栏量将达到300万头，比2021年增长35%，集团牧场奶牛存栏量将更快增长。

在行业低谷期，上游却持续逆势扩张，近一年来，悠然乳业、现代牧业、澳亚集团、中国圣牧、元生态乳业的奶牛存栏分别增加约8.3万头、4.5万头、1.3万头、1.2万头、1.3万头。

李胜利说，“2024年，适当压减奶牛产能，自然增长率由惯性3%下调为-5%，增加淘汰成年牛30万头左右，减少原料奶产量8000吨/日，明显缓解产能过剩局面。”

3月26日上午，在2023年度业绩发布会上，现代牧业总裁孙玉刚对媒体表示，“在农产品价格上涨、奶价下跌的阶段，我们思考的是如何与自己竞争，不断激发内在潜力。从行业供给侧来看，2024年的增速预计仅为3%-4%，核心原因是需求侧增长乏力。”

蒙牛集团全球研发创新中心研发总监史玉东也指出，“当前，中国乳业面临宏观周期切换和乳品供需切换的双重挑战，大宗产品成本高位压力依然存在，乳业产业链可持续发展面临挑战。”

何时转学

对于上游企业来说，供需关系何时会逆转？此前，高级乳业分析师宋亮在接受媒体采访时作出判断，供应关系最早可能在去年年底至今年二季度出现调整。

不过宋亮对北京商报记者表示，“现在回头看，我们当时的判断是错误的，虽然2023年国内奶牛存栏减少了100万头左右，但奶牛单产还在增加，产奶量也在增加，原料奶供大于求的问题还没有完全改善。”

相较于原料奶的增长，终端乳制品销量增长缓慢，根据尼尔森IQ数据，2023年国内液态奶销量继续增长，同比增长1.9%，其中线上渠道增长9.4%，线下渠道增长0.5%。

终端价格增幅乏力，或与乳企促销战有关。近日，北京商报记者走访各大商超发现，淡季期间，终端乳制品都在大力促销，如至尊有机纯牛奶6元/箱，买二送一；至尊全脂纯牛奶6.9元/箱，买二送二；至尊牧场浓牛奶原价3.6元/箱，促销价1.99元/箱。

君智战略咨询行业部总经理陈方超表示，“该行业中端品牌下滑的压力在中短期内依然会存在。首先，在社会层面，我国出生人口下降、人口老龄化导致产品品类需求减少；其次，在竞争层面，疫情之后各行业洗牌加速，仅头部品牌集中度就明显提升；第三，在消费者层面，乳制品种类繁多，大多满足健康、风味等多样化需求，需要不断创新才能吸引消费者关注。”

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹俊浩表示：“供需关系的改善不是一朝一夕就能实现的，需要综合考虑市场需求变化、产能调整、政策环境等多种因素。如果市场需求能够持续增长，企业能够合理调整产能，那么供需关系或许会逐步改善。”

宋亮认为，“奶业不是一个弹性行业，只有调整供给侧，才能调整整个供需关系。原料奶产量增速非常快，接近7%，但是我们消费量过去20年平均增幅不到3%，呈现供大于求的局面。未来一两年，牛奶供给可能还是过剩的，导致原料奶价格继续下滑。大畜牧业还难以支撑这一点，因为下游乳业巨头为了保证利润，在运营成本还很高的情况下，会重创畜牧业。”

宋亮建议，“今年来说，短期内一定要快速调整供给侧，改变整个供需关系，让终端价格回升，这样奶价、单产奶量才有价值、才有利润。对于上游企业来说，要牺牲短期利益，带动中长期业绩提升。”

北京商报记者孔文协